中小企业融资途径创新研究

《中国商贸》 CHINA BUSINESS&TRADE

中小企业融资途径创新研究

中国地质大学（北京） 李璐

摘 要：当前融资难是中小企业发展中遇到的一个普遍问题。为了最大限度地满足中小企业融资需求，必须不断创新银行贷款、民间融

资、设备融资租赁、债券融资、网络融资和直接融资等多种融资途径。关键词：中小企业 融资 创新中图分类号：F253 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2011)01(b)-122-02融资难一向是中小企业在快速增长阶段的羁绊，不仅使企业发展受到种种，而且成为中国经济发展的“软肋”。如今金融危机造成的阴霾逐渐消退，中小企业开始有复苏的迹象，并且正在酝酿新一轮的融资需求。然而由于多方面的原因，传统融资方式很难满足中小企业的融资需求，在这种情况下，如何才能最大限度地为中小型企业发展提供充足的资金支持？我们认为，结合当前中小企业经营状况和中国现行金融和法律环境实际情况，中小企业融资途径创新应当着眼于以下几个方面：

与银行的经济联系，也给我国其他地区解决中小企业融资难问题带来启示。因此，我们需要积极扶持这一创新融资方式，发挥出其应有的作用，以便能够更好的缓解当前中小企业难以获取贷款的困境。

1.5 为出口企业提供创汇贷款

我们沿海地区有不少中小企业的产品主要销往国外。针对这种情况，银行可以通过审核中小企业提供的出口合同或者进口商出具的信用签证来发放贷款；而中小企业如有现汇账户亦可让其以此作为抵押来发放贷款；对于资信良好且有稳定外汇收入的中小企业可以依靠结汇凭证来发放贷款；对有良好的市场前景企业还可以考虑为其提供设备投资贷款。

1 积极转变传统观念，创新银行贷款融资途径

1.1 综合授信循环贷款

在综合授信循环贷款方式中，金融机构要对企业进行全面的金融知识咨询辅导，以科学的方法确定企业信用状况，从中选择出一批经营效益突出、信用可靠的中小企业。企业应当提供不动产等贷款抵押或担保物，银行在评估抵押或担保物价值的基础上，决定给予企业的最高贷款额度，并让企业在授信期灵活使用。综合授信循环贷款方式最大的优点是不需要银行反复审批企业贷款资格，企业取得贷款后，能够分期用款且随借随还，用款的灵活度较大，财务费用较低。 1.2 买方贷款

有很多中小企业的产品市场紧俏，已经有了可靠的市场销路，由于资金不足，无法及时签订合同组织规模化生产，直接到银行贷款又缺乏可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难。对此银行可以按照预收货款销售合同，以合同标的物为抵押对其产品的购买方提供贷款支持，从而解决卖方生产过程中的资金困难。1.3 专项开发贷款

受金融危机及行业整体融资环境影响，部分在某些子行业有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的领头型中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业迫切需要融资支持，金融机构应依据其技术含量、预期效益、项目延展等的差异，从贷款条件、额度、审批、拨付、利率、担保、偿还等机制上予以全面支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。1.4 尝试无形资产担保贷款

广大中小企业能够提供抵押的有形资产不但数量有限而且质量也较低，这就让不少中小企业难以通过有形资产抵押这个方式来获取银行的贷款。事实上，我国迅速崛起的高新科技型的中小企业拥有丰富的无形资产资源，尤其是专利权。从《担保法》的相关规定来看，包括专利权在内的无形资产可以作为贷款抵押物。目前，在中小企业较为密集的江浙与珠三角地区已经在积极尝试以专利权、商标权等无形资产为抵押物获取银行贷款，适时缓解了中小企业对于资金的强烈需求。特别是处于创业初期的高新科技型中小企业凭借自身优质的无形资产资源，在这个融资途径中不但强化了

2 加强法规引导，创新民间融资途径

现在许多中小企业迫于生产经营的需要而向民间寻求资金，

它们经常依赖于典当行以及地下钱庄等渠道来借贷所需资金。但是，采取这种融资途径如同“饮鸩止渴”，不但要支付高额的利息，还不能被法律所承认，其中可能遭遇的各种风险较高。实际上，民间融资在资金提供、借贷条件、规模以及灵活性等方面的优点十分突出，可以弥补金融机构贷款的不足，能够充分满足中小企业的资金迫切需求。但我国民间融资处于法规规范的空白区，借款双方的利益往往不得到保障，一旦出现纠纷处理起来十分困难。因此，必须通过金融法规和加以引导和必要的扶持，让民间融资能够走上合法、规范的道路。这样就可以有效地打破现在的困境，让中小企业能够获取长期稳定的资金，彻底化解中小企业融资难题。

3 结合企业实际需求，创新设备融资租赁途径

对于处于产能扩大阶段的中小企业，往往需要大量资金用于生产设备投资。在国外，设备融资租赁是企业设备投资中一种极为常见的方式，其规模仅次于银行贷款。融资租赁相较于其他的融资模式而言有其独到的优势：它是以融物为形式满足融资的需求，而对企业自身的资信状况与担保条件要求较低，非常适合中小企业大额设备投资的资金需求。假若银行业结合企业实际需求改变以往的融资租赁模式，则对于解决中小企业大额设备投资的资金问题有较大益处。

4 聚集企业群体合力，创新债券融资途径

由于企业发行债券有着较高的门槛，仅凭某个中小企业的一已之力很难达到国家要求。但是，假若我们将一批经营状况良好的中小企业组合起来，让它们可以捆绑发行债券，那么就能够达到国家要求并获取潜在债权人的认同。2008年走在市场经济前沿的深圳市就进行了一次这样的尝试。远望谷等二十家有较大成长空间

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Finance 金融视线

西方国家解决中小企业融资问题的经验与启示

邢台学院 杨静如

摘 要：本文分析了中小企业融资难的原因，介绍了国外针对这一问题采取的对策，最后提出了解决我国中小企业融资难的一些具有启示性的建议。关键词：中小企业 融资 原因 经验 中图分类号：F253 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2011)01(b)-123-02

1 中小企业融资难的主要原因

导致中小企业融资难的原因是多方面的：是企业自身局限性、资本市场的不成熟、金融体系的不健全共同作用的结果。下面本文就这三个方面具体分析中小企业融资难的原因。1.1 企业自身特点导致不具有贷款条件

第一，中小企业抗风险能力差，偿还贷款的能力容易受到削弱。中小企业不占市场主导地位，处于市场的边缘，容易在竞争中经营状况恶化或倒闭，中小企业的市场风险比大企业大。

第二，中小企业信用缺失已成为融资难的主要原因之一。很多中小企业管理混乱，缺少监督，企业逃债、废债现象非常普遍。据统计，截止到2008年末，我国小企业不良贷款率达到11.6%，远远超出我国整个银行业平均不良贷款率2%以上9.6个百分点。这些因素导致企业贷款风险高。

1.2 我国资本市场不成熟，使中小企业缺乏更多的融资渠道

第一，贷款难对于中小企业来说是不争的事实。商业银行出于安全性和效益性的考虑，把资金主要投向大型优质企业，中小企业且资信优秀的中小企业联合起来发行了十亿元中小企业集合债。而作为高新企业的聚集区北京市的中关村也成功发行了集合债。从这两支债券目前运行情况来看比较令人满意，为我们中小企业融资开拓了一条新路。

根本无法得到有效的信贷。此外，中小企业抵押物有限，加之很难找到合适的担保人，更增加了贷款的难度。

第二，在股票市场上，存在入市门槛高的困难。按我国法律规定股份有限公司的注册资本最低为1 000万元，上市公司股本总额不得少于5 000万元。这是绝大多数中小企业难以企及的。

第三，债券市场上，发行债券条件苛刻。根据《企业债券管理条例》和《公司法》规定“发行企业债券前连续三年盈利”“、最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”等，这就使实力较弱的中小企业很难通过发行债券来筹集资金。1.3 我国现有金融体系不完善，不能适应中小企业的资金需求

第一，金融支持不够。随着近年来《中小企业促进法》等的颁布，“非公经济36条”的出台，我国支持中小企业发展的和法律体系正逐步健全，但是它们在很大程度上缺乏法律应有的刚性约束，更趋向于性的因素，对中小企业直接融资的作用没有提

不仅如此，现供创造性的、符合中国实情的思维方式及融资模式。

行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的对直接融资模式进行创新以便更加符合中小企业的实际所需就显得尤为重要。目前可考虑从下列融资途径：

第一，由牵头建立针对中小企业的风险投资基金。牵头可以有较高的号召力和一定的信用，能够将社会上的闲散资金有效地组织起来。我们从其他国家的中小企业发展历程中都可以看到风险投资的身影。尤其是那些知名的高科技型企业在成长阶段都是依赖于风险投资的支持。所以我们需要完善风险投资的机制，同时也要吸取其他国家在风险投资方面的经验与教训。

第二，引导中小企业相互之间的金融合作。许多中小企业都有自己的行会组织，可以考虑由行会发挥桥梁作用，构建行业性、多层次的合作组织，争取实现中小企业之间以及它们与关联的大企业之间多种形式的合作，支持中小企业成立符合市场经济要求的股份制企业。

第三，使用股权融资。我们目前在国内已经设立的创业板块供优秀的中小企业股权融资，也可以通过帮助和指导让我们中小企业的佼佼者在他国的二板市场上市融资。

5 顺应时代发展要求，创新网络融资途径

网络银行以互联网作为媒介来发挥金融服务功能。在网络银行中，互联网不但具有信息平台的功能，还可以为中小企业提供高效率的融资服务。网络银行将网络商户在互联网上的商业信用作为客户评价的一个重要指标，这一特点让网络银行优势体现得淋漓尽致：首先，对客户的硬件要求低，客户可以通过网络信用来提升自己的信用等级，这样就使得无法在传统银行实现融资的微小企业可以获取所需资金；第二，不需要抵押物，不少中小企业就是因为无法提供符合银行要求的抵押物而失去获取贷款的机会；第三，可提供高效率的金融服务，网络银行在贷款审核等方面完全通过网络进行，工作效率得以极大的提高。审批时间已经实现了在五个工作日内完成。我们大家所熟稔的电子商务网站阿里巴巴，是我国中小企业开展经济活动的重要平台。2007年就依靠其逐渐积聚的中小企业信用数据作为基础与建行合作开展了网络银行服务。依照阿里巴巴所提供的数据，通过网络银行的金融服务已经为中小企业获取了26亿的商业贷款。在可预见的将来，网络银行的融资也将成为中小企业的一个融资途径。

参考文献

[1] 任杰.当前中小企业融资难问题的调查与分析[J].上海金融,2009,(12).[2] 成丹.我国中小企业融资现状及建议[J].财会通讯,2009,(S1).

[3] 范晓英.中小企业融资机制及策略创新研究[J].财会通讯,2009,(35).

6 打破传统融资定势，创新直接融资途径

目前我们中小企业能够选择的直接融资模式屈指可数。因此

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