同仁堂-获利能力分析

一、北京同仁堂简介

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年)，自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。北京同仁堂股份有限公司(以下简称本公司）系经北京市经济改革委员会京体改发（1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂（集团）有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司, 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区,产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。

公司主要经营制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。 零售中药饮片、保健食品、定型包装食品（含乳冷食品）、图书、百货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。 技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。 药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。 自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。 二、指标计算

（一）销售毛利率=(营业收入-营业成本）÷营业收入×100%

2006年销售毛利率=（240906。02－143014。65 ）÷240906.02×100%= 0。4063 2007年销售毛利率=（270285.09－161325。71）÷270285。09×100%= 0.4031

2008年销售毛利率=（293904。95 －172183.80 )÷293904。95×100%= 0.4142 （二）营业利润率=营业利润/营业收入×100％

2006年营业利润率= 28001.48 ÷240906.02×100％ = 0.1162 2007年营业利润率= 36688.93 ÷270285。09 ×100％ = 0.1357 2008年营业利润率= 40809.20÷293904。95 ×100％ = 0.13 （三）总资产报酬率=息税前利润总额÷平均资产总额×100％

2006年总资产报酬率=296.73÷［（377968.01+382202。54 ）÷2]×100％=0。0763 2007年总资产报酬率=37859.55÷［(382202.54 + 419467。66÷2]×100％=0。0945 2008年总资产报酬率=41593.19 ÷［（419467.66+455007。25)÷2］×100%=0.0951 （四）净资产收益率=净利润÷平均净资产×100％

2006年净资产收益率= 152。24÷[（234947。15+239786.02）÷2］×100％=0。0659 2007年净资产收益率=31260.05÷[（239786。02 + 338034.66÷2]×100%=0.1082 2008年净资产收益率= 254。65÷［（338034。66 +367798。71÷2］×100％=0。0734

（五）同仁堂财务指标： 年份 销售毛利率分析 营业利润率分析 总资产收益率分析 净资产收益率分析 三、指标分析

2008年 40.25％ 13.9％ 9.5% 9。07% 2007年 39。10% 13.6％ 9.4% 8.75％ 2006年 38.83% 12.1％ 7.6% 6。51% 2005年 43。80% 17.8% 12.6％ 12。82% 销售毛利率是企业获利的基础,单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。从同仁堂06年至08年的销售毛利率来看,07年比06年有所下降，但是08年又有大幅提升。整体来看趋势良好。主要是营业收入上涨快于营业成本的上涨,上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好，获利能力不断增强。营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率，营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大，从而获利能力越强。

从计算出的2006年至2008年的营业利润率指标看，同仁堂公司的营业利润率也是有所上升，从06年到08年的上涨趋势看，可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大，从而获利能力越来越强.

总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率.反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。从计算出的2006年至2008年的总资产报酬率指标看，同仁堂公司的总资产报酬率是逐年递增的，从上涨的趋势来看，表明该企业的资产利用效率较好，整个企业的获利能力变强，经营管理水平较高。

净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比较，是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心.净资产收益率是评价企业获取报酬水平最具综合性与代表性的指标,反映企业资本运营的综合效益.净资产收益率越高,自有资本收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权益的保证程度越高。从计算出的06年至08年的净资产收益率指标看,同仁堂公司的净资产收益率08年比06年有所上涨，比07年有所下降，说明该企业的自有资金的获利能力虽然总体方面是上涨的,但不够稳定。 四、与同行业指标对比 项目 销售毛利率 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益率 同仁堂08年 云南白药08年 0.4142 0.13 0.0951 0.0734 0.6299 0.1193 0。9303 0。1445 华润三九08年 0。4549 0.1471 0.0780 0.1588 与云南白药相比销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率都低于云南白药,营业利润率高于云南白药公司.与华润三九公司相比，同仁堂公司的销售毛利率、营业利润率和净资产收益率三项指标均低于华润三九公司，总资产报酬率高于华润三九公司.同仁堂公司的销售毛利率及净资产收益率比其他三个公司都低,其中营业利润率比三九药业低，总资产报酬率比云南白药低，说明该企业的获利能力相对较低，特别是净资产收益率是每个企业特别关注的指标，反映了该企业在自有资金运用方面没有行业其他公司管理得当，自有资金的获利能力没有其他公司强。几个指标的对比中,只有总资产报酬率略高于华润三九公司，营业利润率高于云南白药,说明同仁堂公司总资产的运用效率要好于华润三九公司，从而总资产的获利能力高于华润三九公司。营业利润率高于云南白药,说明同仁堂公司的获利能力高于这家公司。同仁堂公司应加强企业的经营管理,提高利润的增长,使营业毛利率、营业利润率和净资产收益率等指标得到提高，提高企业的发展速度。 五、同仁堂获利能力分析小结

2006年是国家全面整顿医药卫生行业的一年，医疗改革出台较为集中，同时也是行业监管最为严格的一年,确立了“覆盖全民基本医疗服务”的医改方向，从治理商业贿赂、药品降价等环节入手，大力整顿行业突出问题，公司作为从事中成药科研、生产、销售的专业公司，近年来一直致力于实施营销改革，报告期内处于行业改革和自身改革的双重影响下，环境和市场环境的变化都使经营困难增加，业绩同比出现下降。报告期内，公司净利润同比下降48。21%毛利率同比下降4.97%,使获利能力的各项指标迅速下降.

总的来说，同仁堂2008年的各项指标都与2007年持平，在国家的压力下，企业间竞争相应地更趋激烈化，但各项指标均为正值，表明企业具有较强的获利能力，但还应加大对财务杠杆的利用程度,加强成本控制能力、产品竞争力、市场影响力和品牌建设能力等因素的管理。