第４期 湖南人文科技学院学报 Ｎｏ．４ ２０１５年８月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｈｕｎａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆ Ｈｕｍａｎｉｔｉｅｓ，Ｓｃｉｅｎｃｅ ａｎｄ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ Ａｕｇ．２０１５ 上市公司盈利质量分析 一以云南旅游股份有限公司为例 朱 鹏 ，龙 妮 （１．湖南商学院会计学院，湖南长沙４１００００；２．中南大学商学院，湖南长沙４１００００； ３．吉首大学会计系，湖南吉首４１６０００） ［摘要］随着上市公司财务状况透明度的增加，会计信息质量受到投资者、监管层、债权人和其他 利益相关者的高度关注，而作为会计信息的核心构成部分——盈利质量，尤其倍受关注。基于资产负债 表、利润表、现金流量表、股票价格以及项目结构等方面，以云南旅游股份有限公司为研究个案，对企业 的盈利质量进行分析后发现：云南旅游盈利质量在行业中处于中等水平，且云南旅游的现金流不充足、 盈利结构稳定性较弱。对此，应采取加强资本的投资和管理、完善公司治理结构以及加强业务板块的扩 张等措施。 ［关键词］上市公司；盈利质量；云南旅游 ［中图分类号］Ｆ８３０．５９ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］１６７３—０７１２（２０１５）０４—００２８—０７ 随着我国资本市场的不断完善，股票成了广 有的上市公司。针对具体行业的研究比较少，仅 大民众投资的重要方式之一。在决定投资某个上 局限于家电行业、白酒行业、钢铁行业及酒店行业 市公司的股票之前，投资者通常需要了解上市公 等。本文以云南旅游股份有限公司（以下简称：云 司的财务状况。投资者根据上市公司公布的财务 南旅游）为研究个案，基于资产负债表、利润表、现 指标，可以掌握企业最近几年的盈利情况，据此作 金流量表、股票价格以及项目结构等方面，进行企 出理性的投资决策。盈利能力强的上市公司，往 业盈利质量分析并提出相关对策，为旅游类上市 往能获得投资者的青睐，可以顺利地筹集到生产 公司提供一定的借鉴。 经营所需资金。然而不容忽视的是，由于会计盈 一云南旅游财务概况介绍 余不同于现金流量，上市公司的盈利能力强并不 云南旅游是云南世博旅游控股集团有限公司 代表其盈利质量高，它们之间往往有较大的差异。 控股企业，公司注册资本３．１２亿元。２０００年１２ 盈利能力揭示上市公司在一定会计期间内收益数 月由云南世博集团有限公司、云南红塔集团有限 额的多少及其水平的高低，而作为盈利水平的内 公司、云南铜业（集团）有限公司等单位共同发起 在表现——盈利质量，它是对上市公司的盈利状 设立，２００６年８月份在深交所中小板上市。云南 况进行全方位综合分析，反映公司的总体收益。 旅游前身为昆明世博园股份有限公司，２０１０年９ 因此，仅仅将上市公司财务报告中反映盈利能力 月１６日，公司名称变更为“云南旅游股份有限公 的指标作为投资决策的依据，显然存在不足之处。 司”。１９９９年昆明世界园艺博览会结束后，昆明世 相对上市公司盈利能力的研究，理论界关于 博园被建设成国家４Ａ级旅游景区。目前，公司拥 上市公司盈利质量的研究要少得多。关于上市公 有旅游景区、旅游地产、交通运输、旅游酒店、旅行 司盈利质量的研究以上市公司作为整体居多，且 社、园林园艺、会议餐饮和物业服务等８大业务板 大都从建立质量指标体系人手，并将其运用到所 块。公司按照“城市生态文化旅游发展商，现代服 ［收稿日期］２０１５—０３—２６． ［基金项目］国家社科基金重大项目“基于工业的循环经济价值流分析研究”（１１＆ＺＤ１６６），湖南省社科基金资助项目 “张家界旅游企业建立环境会计核算体系的研究”（２０１０ＹＢＡ２３７）。 ［作者简介］朱鹏（１９８８一），男，湖南桑植人，湖南商学院会计学院助教，中南大学商学院在读博士，研究方向：财务管 理、资源价值流分析；龙妮（１９９３一），女，湖南衡阳人，吉首大学会计系学生，研究方向：财务管理。 ・３４・ 湖南人文科技学院学报 总第１４５期 控制，致使公司的营业利润、利润总额和归集于上 同时提高公司的盈利能力和盈利质量。 市公司股东的净利润同比有较大增长，但应当提 高管理水平，控制期间费用，严格贯彻内部控制制 参考文献： 度，提高公司自身的经济效益能力，为盈利质量的 ［１］云南旅游股份有限公司２０１３年年度报告［ＥＢ／ＯＬ］．（２０１３—０３—２９）ｈｔｔｐ：／／ｖｉｐ．ｓｔｏｃｋ．ｆｉｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｎ．ｃｎ／ 稳定性奠定基础 Ｊ。 ｃｏｒｐ／ｖｉｅｗ／ｖＣＢＡｌｌＢｕｌｌｅｔｉｎＤｅｔａｉｌ．ｐｈｐ？ｓｔｏｃｋｉｄ＝ —３．提高盈利结构的稳定性，加强业务板块的扩张 ００２０５９＆ｉｄ＝１３３９５３５． 从主营业务利润率和销售利润率的分析可看 出，云南旅游受经济、市场、等外部因素影响 当顺应时代的发展，扩大公司的业务板块，形成产 同层次、不同类型、不同旅游消费者的需求，寻找 和培育新的经济增长点，在增加主营业务利润的 ［２］新浪财经数据中心［ＥＢ／ＯＬ］．（２０１４一ｌ１—１１）ｈｔｔｐ：／／ ｖｉｐ．ｓｔｏｃｋ．ｆｉｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ／ｑ／ｇｏ．ｐｈｐ／ｖＦｉｎａｎｃｅＡｎａ－ ｌｙｚｅ／ｋｉｎｄ／ｐｒｏｆｉｔ／ｉｎｄｅｘ．ｐｈｔｍ１． 较大。因此云南旅游作为旅业的上市公司应 ［３］祝锡萍，陈杨琴．上市公司盈利质量研究［Ｊ］．经济论 坛，２００７（１０）：ｌ１４一ｌ１７． ［４］刘海林．关于上市公司盈利质量分析指标体系的探讨 业链，使各业务板块间形成协同效应，继而满足不 ［Ｊ］．商业经济，２０１４（３）：ｌ１８—１１９． Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ Ｌｉｓｔｅｄ Ｃｏｍｐａｎｙ Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｑｕａｌｉｔｙ —Ｃａｓｅ Ｓｔｕｄｙ ｏｎ Ｙｕｎｎａｎ Ｔｏｕｒｉｓｍ ＺＨＵ Ｐｅｎｇ 一，ＬＯＮＧ Ｎｉ。 （１．Ｃｏｌｌｅｇｅ ｏｆ Ａｃｃｏｕｎｔａｎｃｙ，Ｈｕｎａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｏｆ Ｃｏｍｍｅｒｃｅ，Ｃｈａｎｇｓｈａ ４１００００，Ｃｈｉｎａ；２．Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｓｃｈｏｏｌ， Ｃｅｎｔｒａｌ Ｓｏｕｔｈ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｃｈａｎｇｓｈａ ４１００００，Ｃｈｉｎａ；３．Ｄｅｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｆ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ，Ｊｉ Ｓｈｏｕ Ｕｎｉｖｅｒｓｔｉｙ，Ｊｉｓｈｏｕ ４１６０００，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ ｏｆ ｉｆｎａｎｃｉａｌ ｔｒａｎｓｐａｒｅｎｃｙ ｏｆ ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ，ｔｈｅ ｑｕａｌｉｔｙ ｏｆ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｈａｓ ｂｅｃｏｍｅ ａ ｍａｊｏｒ ｃｏｎｃｅｒｎ ｆｏｒ ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ，ｒｅｇｕｌａｔｏｒｓ，ｃｒｅｄｉｔｏｒｓ ａｎｄ ｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒｓ．Ｅａｎｉｒｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ，ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｐａｔｒ ｏｆ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｉｆｏｒｎｍａ— ｔｉｏｎ，ａｌｓｏ ｒｅｃｅｉｖｅｓ ｇｒｅａｔ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ．Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｌｏｏｋｓ ａｔ Ｙｕｎｎａｎ Ｔｏｕｒｉｓｍ Ｌｉｍｉｔｅｄ Ｃｏ．，Ｌｔｄ ａｎｄ ｐｒｅｓｅｎｔｓ ａ ｄｅｔａｉｌｅｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｎｙ’ｓ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ ｏｆ ｉｔｓ ｂａｌａｎｃｅ ｓｈｅｅｔ，ｉｎｃｏｍｅ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ，ｃａｓｈ ｆｌｏｗ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ，ｓｔｏｃｋ ｐｒｉｃｅ ａｎｄ ｐｒｏ— ｊｅｃｔ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ．Ｔｈｉｓ ｓｔｕｄｙ ｓｈｏｗｓ ｓｕｃｈ ｐｒｏｂｌｅｍｓ ａｓ ａｖｅｒａｇｅ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ，ｉｎｓｕｆｉｆｃｉｅｎｔ ｃａｓｈ ｌｆｏｗ，ａｎｄ ｗｅａｋ ｓｔａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｆｉｔ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ｆａｃｉｎｇ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｎｙ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｍｅａｓｕｒｅｓ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｔａｋｅｎ ｔｏ ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ ｃａｐｉｔａｌ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ａｎｄ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｉｍｐｒｏｖｅ ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ａｎｄ ｅｘｐａｎｄ ｂｕｓｉｎｅｓｓ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ；ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ；Ｙｕｎｎａｎ Ｔｏｕｒｉｓｍ （责任编校：杨丽英）
