浅析芝麻信用分与FICO的征信体系

蚂蚁金服推广的个人信用测分产品“芝麻分”因在中国享有极高人气而广受关注；金融科技公司费埃哲提供的用以量化个人信用的FICO分在美国征信界鼎鼎大名。与美国悠久的征信历史和完备的信用发展制度相比，中国个人征信起步晚、起点低，尚处在探索阶段。不过，芝麻分因蚂蚁金服的关联企业阿里巴巴在线购物市场的繁荣而在短期内成功吸引大量拥趸，相比之下，在美国取得成功的FICO分在中国只是圈内人士熟知而已。那么，这种现状会延续么？2017年FICO分会向芝麻分所在的中国市场发起冲击吗？在淘宝对抗ebay、支付宝比拼贝宝的激烈竞争中连赢两局的马云，在中美企业晒分较量中会再次占优吗？

晒分

表1：比较芝麻信用分和FICO分

美国征信历史悠久，早先的个人信用报告给出消费者信用的定性业务类型 个人信用测分 个人信用测分 评价，后量化成分数；蚂蚁金服的芝麻信用分可能借鉴费埃哲信用测分的理念 创立时间 2015年1月28日 费埃哲成立于1956年。上世纪80年代个2015年1月5日，中国人民银行发布《关于做好个人征信业务准1 / 7

人信用分在美国流行 备工作的通知》，个人征信业务在中国拉开帷幕 掌握个人信用情况；掌握个人信用情测分目的 况；促进中国个人征信市场发展 为借贷机构开展信用卡业务提供服务；为美国三大征信机构提供信用测分服务 芝麻分和FICO分均促进个人征信市场的发展；芝麻分也涉足中国小微企业信用市场 美国三大征信机构，美国三大征信机构也开发信用测即益百利分产品，后逐渐采用FICO分，合作机构 中国最高人民 （Experian）、艾克发但三家征信机构和许多金融借贷（Equifax）和环联机构依然维护自身的测分产品 （TransUnion） 芝麻分处在起步阶段，影响范围美国、英国、加拿大业务范围 中国 等 经拓展至全球 在中国；FICO分发展经历长，已芝麻分用户数量参照阿里巴巴中国活跃用户数据（2015年）；FICO用户数量 4.07亿 2亿 分美国用户数量来自费埃哲2015年年报 考量维度 5个维度：信用历5个维度：支付记录、芝麻分没有在其官网公布5个维2 / 7

史、行为偏好、履欠款金额、信用历史度的详细权重；FICO分注重消费者的信贷经历。5个维度中，支付记录和欠款金额的计算权重较高，分别为35%和30% 约能力、身份特质、长度、信用类型、新人脉关系 卡申请数量 两者的分数取值范围接近。芝麻分高于650分为优秀或极好；分值范围 350分到950分 300分到850分 FICO分高于660分才能方便办理信用卡业务，FICO分高于740分可以享受贷款利率优惠 芝麻分的获客成本极低，收费查询对其品牌推广意义不大，且芝个人需付费查询，但麻分偏娱乐化；在美国，借贷机免费查询，多次查查分形式 询不影响分数 构多次查询则会降低含义是质疑个人信用状况，按分数 FICO分的计算方式，这对个人信用有减分影响 不影响分数；借贷机构多次查询个人FICO分，潜在按时还款；及时缴纳公用事业费；扩提升信用 大人脉圈，并交往信用好的朋友等 按时还款；信用借贷类型丰富；避免短期内多次申请信用卡（借贷机构短期内多次查询个人信用状况3 / 7

芝麻分的采信数据需要重点参照个人支付宝上的资金往来情况，而按照芝麻分的计算方式，信用历史和履约能力很可能是提高芝麻分的关键要素。芝麻分官网提会明显降低FICO分） 及，保持一定量的互联网消费且拓展线下支付场景可以提升个人信用，这表明多用支付宝消费可以维持良好信用，但这并不表明真实的个人信用水平一定提高；而FICO分评测个人信用相对接近真实水平 芝麻分处在起步阶段，如何实现费埃哲通过向美国三成熟的盈利机制还有一段路要已具备收费模式，芝麻信用已与多家盈利模式 P2P网贷平台建立合作 者在费埃哲官网购买对费埃哲公司的收入贡献总额分包含FICO分的信用别占到公司总收入的16%、15%报告也需要付费 和16% 大征信机构出售走；根据费埃哲年报， 在2013、FICO分来收费；消费2014、2015财年，三大征信机构蚂蚁金服旗下多种芝麻分的应用场景很多，这受益产品，例如支付宝、主要为美国三大征信应用场景 花呗、短租等；酒机构和借贷机构服务 关联企业阿里巴巴的实力；FICO店、信用卡、公共分的应用场景较少 事业服务等 于蚂蚁金服的产品比较丰富以及信用报告 暂不提供个人信用有偿提供包含FICO芝麻分处在发展阶段，其个人信4 / 7

报告 分的个人信用报告 用分的参考价值有待挖掘 受益于阿里巴巴广阔的在线购物较多，美国三大征信市场，芝麻分先天具有获客成本较多，有腾讯征信竞争对手 等 也在开发信用测分产分相抗衡的个人信用测分产品不品 多 机构和金融借贷机构极低的优势；在美国，能与FICO较强，费埃哲的信用受蚂蚁金服业务布局影响，芝麻测分业务已经拓展至国际影响 较弱 加拿大、英国等20品在中国尚未流行 多个国家 分局限在中国；费埃哲的测分产来源：盈灿咨询、阿里巴巴年报、费埃哲年报、芝麻信用分官网

比分

较之芝麻分，FICO分专业性明显，这表现在费埃哲专注于收集消费者的付款经历和信用历史等数据来评测个人真实的信用水平，为征信机构和借贷机构提供业务支撑。从征信的本质功能来说，芝麻分暂时无法匹敌FICO分。但费埃哲要在中国大举推广FICO分，短期内面临明显障碍。

一方面，中国征信市场处在多方割据状态。与美国金融借贷机构统一向三大征信机构查询个人信用状况不同，中国众多的金融借贷机构在开办个人信用卡业务时也有自身的一套消费者信用评分工具，来判断消费者是否是合格用户，是否有能力还款。在美国，费埃哲向三大征信机构提供消费者信用分数即可收取费用，但在中国，费埃哲目前还无法锁定类似的中心化个人征信机构进行合作，这就需

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要公司和中国金融借贷机构逐个打交道来推广FICO分。实际上，中国征信市场的割据状态意味着FICO分和芝麻分在中国竞争基本处在同一起跑线。

值得说明的是，FICO分的计算方式有特别之处，即一名消费者希望在后续贷款申请（例如房贷、车贷）中拿到实惠的利率，就必须保证FICO分要高，这要做到信用卡的实际使用总金额在信用总额度中的占比要低（占比接近0也会拉低FICO分，因缺乏有效的信用数据来评测），实际上此举是透支。假如一名消费者的每张信用卡都刷爆，那么其逾期的概率会大幅上升，所以针对这种激进的消费习惯，FICO分会降低来警示后续的借贷机构谨慎对待这种类型的消费者，极端情况下消费者甚至无法成功办理信用卡。然而芝麻分有所不同，如果一名消费者的芝麻分水平高，那么其在花呗中能获得较高的额度，这是鼓励个人超前消费，即在蚂蚁金服支持的场景中多消费，那么芝麻分便可能会节节攀升，用以超前支出的额度可能会越来越高。可见，FICO分和芝麻分各自支持消费的逻辑差异明显：FICO分约束激进消费，芝麻分则具有优势。

另一方面，中国社会对“老赖”的处事原则倾向于变通和妥协。所谓老赖（失信被执行人），指欠钱迟迟不还，甚至有偿还能力也拒不还钱的借款人。老赖之所以广泛存在是因为中国传统文化中有“大事化小、小事化了”的和稀泥处事方法。按中国人的习惯思维，人际关系第一，钱财第二，不因为钱财纠纷而轻易伤和气，而且贷款人如果一味逼迫逾期借款人还钱容易引发恶性事件，遭致社会非议。对于老赖欠钱，中国社会的处事方式常常是耐心等待，能最终偿还就为成功。假如照搬美国FICO分的严格计算方式，即逾期一次则个人失信记录长期留档，导致其它借贷机构可以拒绝办理信用卡业务，这在中国可能出现“淮南为橘、淮北为枳”的结果。这便解释蚂蚁金服初期推广芝麻分时为何主打消费牌,即便借钱逾期，但只要多用支付宝付费，分数依然会涨回来，故用户不会因为芝麻分降低而担心。这迥异于FICO分的征信逻辑。

总结

就个人征信功能来说，处在收集数据阶段的芝麻信用分还不一定能准确体现

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个人真实的信用水平，与已经在计算方式和盈利机制等方面取得良好成果的FICO分差距明显。不过，FICO分的个人信用评测逻辑与中国传统社会关于信用的理解存在明显距离，且其在中国的应用场景不多。所以，2017年FICO分还难以对芝麻分构成冲击。

但是，芝麻分需要留意那些尚未充分发力的国内潜在金融科技对手：拥有在线购物市场的京东和统治游戏娱乐市场的腾讯。

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