2014年1月阳光私募行业月报：鼎力、尚雅入围前十，
夺尽风头
据格上理财统计，1月沪深300指数下探5.48%，阳光私募基金与偏股型公募基金均逆市赢取正收益，行业平均收益率分别为1.97%与0.59%。偏股型券商集合理财1月微幅亏损0.29%，然仍跑赢大盘5.19个百分点。阳光私募行业第一梯队的平均收益为7.27%，大幅跑赢其他同类理财产品以及同期沪深300指数。 发行市场冷清，创新策略分食传统策略
阳光私募行业1月份新发行产品数量为95只，受春节临近效应影响，私募行业的发行市场十分冷清，不仅发行数量不尽人意，发行规模也仅为13.50亿元，低至冰点。投资策略上，股票型基金、商品期货基金。股票多空对冲基金、主题基金以及债券基金的比例分别为57%、24%、11%、5%和3%。两成产品通过有限合伙、基金子公司等创新通道发行，信托公司成立的产品中不乏老牌私募成立的TOT基金，如淡水泉投资、星石投资。另外，1月有2只阳光私募基金提前清盘，分别为华夏中富1号和晟乾优势。
业绩表现：阳光私募远超同类理财产品，中长期业绩脱颖而出
图1：阳光私募与同类理财产品中长期业绩比较
来源： 格上理财
阳光私募行业在1月的平均收益为1.97%，跑赢同期大盘与同类理财产品，其中，行业第一梯队（排名前1/3）的基金获益7.27%，超出偏股型公募基金0.%与券商集合理财3.67%。 中长期来看，与其他同类理财产品的业绩比较中，阳光私募基金不仅在下跌市场中体现
出极强的抗跌性，实现了绝对正收益的行业目标，在上涨市中更是表现出了强劲的上涨动力。 1月阳光私募行业排名前1/4的平均收益为8.5%，领先大盘指数14%，即使是行业后1/4的基金平均收益也跑赢大盘2%，两者间的平均收益差为12%。。 鼎力、尚雅均两只产品入围前十，夺尽风头
表1：阳光私募收益率排名前十
注：股票类基金排名统计样本为有明确投资顾问的非结构化基金
来源： 格上理财
本月排名前十的基金平均收益为17.61%。鼎力价值成长1期以25.48%的收益率轻松摘得1月月度冠军。该产品净值的波动比较剧烈，运行以来净值一路下探到最低点0.7454才企稳回升，最大回撤曾超过30%。鼎力投资的另一只产品\"鼎力超级成长\"也进入榜单。同样，尚雅投资1月也有两只产品进入榜单，两只产品收益均超15%。亚军陈志平波段1号曾获2013年11月收益率的月度冠军，另外去年年度私募季军泽熙投资也有不错表现，1月凭借泽熙2期(山东)位居榜单第三。
值得一提的是，在1月份阳光私募收益率的统计中，\"湘军彭大帅1号\"获得的收益高达52.94%，不过，由于其公开信息较少，并没有明确的投资顾问，因此并未被纳入格上1月的业绩排行榜单。
私募机构展望后市短期表现，态度不一
乐观派：对市场乐观，临近有望出现年报行情
汇利资产：我们判断春节后仍是各机构调仓和加仓的阶段，对市场依然较为乐观。在2月份前期上市的新股很可能继续成为市场热点，另外有高送转预期的、业绩超预期的个股也将有所表现。接下来随着的临近，很有可能是一波一大批主板公司也有较好表现的年报行情。
中性派：不用过于悲观，寻找业绩有确定增长的蓝筹公司，等待催化剂的到来 智德投资：我们认为目前仍处于经济运行周期的正常态势，经济增速的适当放缓是合理的，因此不用过于悲观。我们坚信一些业务稳定，具备一定市场优势地位、公司治理结构良好，未来业绩有确定增长，且分红率稳定的蓝筹公司，其股价被低估。我们愿意等待催化剂的到来，如国有企业激励制度改革等。
谨慎派：市场仍面临较大难题、屡创新高的创业板可能会出现较大震荡。
源乐晟资产：我们保持谨慎的操作风格，一方面PMI等数据令投资者对经济前景有所顾虑，IPO重启对流动性的风险也没有过去。另一方面，短期较大的跌幅使市场出现短期的严重超跌，所以短期反弹后市场仍然面临比较大的难题，特别是创业板指一枝独秀的情况下，成长股的估值已经不被多数投资者看重，而屡创新高的创业板指可能会出现较大震荡。
